梅雨季库存由降转升 钢价弱势依然难改

上周国内钢价全面下跌。

6月21日，华东地区主导钢厂相继出台新一轮价格政策，建筑钢材龙头企业沙钢、永钢、中天等钢厂均对6月下旬螺纹出厂价格下调70元/吨，线材、盘螺出厂价格下调20元/吨；对6月中旬沙钢螺纹补贴50元/吨，线材、盘螺不补；中天螺纹补贴80元/吨，线材、盘螺补贴20元/吨。尽管钢厂补贴依然不到位，但补贴力度较前几期明显加大，也显示出钢厂对后市信心不足。

库存消化缓慢

上周，上半周受暴雨天气影响，申城终端成交几近停滞，下半周随着天气转晴及端午假期临近，终端备货有所增加。总体看，沪终端线螺日均采购量环比回升21.45%，但总体依然维持低位，整体库存消化缓慢。

从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，上周全国综合库存总量为1283.4万吨，增加2.4万吨，增幅为0.19%。总体来看，全国钢材库存量在连降14周后，上周首次出现回升，目前的市场库存水平较去年同期下降4.47%，同比降幅持续收窄。

在钢厂减产检修逐步增多、出口依然维持高位的形势下，国内钢材库存不降反升，显示国内终端需求极度疲弱。固定资产及房地产投资增速持续下行、机械、汽车等下游行业景气度持续回落，以及全国出现大范围的高温、大雨天气，对国内钢市需求形成了明显的不利影响。

稳增长政策加码

一直以来困扰固定资产投资增速的两大阻碍，即缺乏投资意愿以及资金来源困难，都有望逐步得到解决。预计后期政策效应将会不断显现，为投资增长提供有力支持，国内钢市需求也存在一定的回暖预期。

6月17日的国务院常务会议强化了投资对稳增长的“关键性作用”，要求加大重点领域有效投资，包括农村电网升级改造和粮食仓储设施、城镇污水处理和棚户区改造、老工业区和工矿区改造、水利以及中西部铁路建设。

6月19日，国务院印发《推进财政资金统筹使用方案》，强调推进财政资金统筹使用，避免资金使用“碎片化”，盘活各领域“沉睡”的财政资金，增加资金有效供给。这是进入二季度以来，国务院第三次明确敦促统筹盘活财政存量资金。

6月18日-19日，国资委在京召开推进中央企业参与“一带一路”建设暨国际产能和装备制造合作工作会议，研究部署推进中央企业参与“一带一路”建设、加强国际产能和装备制造合作以及稳增长等工作。

分析师预计，近期尽管国内各项稳增长政策密集部署，国内需求有逐步回暖的预期，但短期现实情况依然是在投资下行以及工业低迷的形势下，国内需求持续疲弱，社会库存进一步下降困难，市场预期与实际情况处在背离状态。钢价短期弱势局面也依然难改。